Müəssisə kapitalı əldə etmə ehtimalı və gəliri

Müəssisə kapitalı Apple, Google və Facebook da daxil olmaqla bir çox şirkətin böyüməsini asanlaşdırdı. Ancaq bir çox yeni başlayanlar müəssisə kapitalı əldə etdikdən sonra uğur qazanırlarmı? Bu yazıda üç komponentli suala cavab verəcəyik:

    Müəssisə kapitalı ilə dəstəklənən şirkətlər üçün gözlənilən nəticələr nələrdir?

Şirkətlərin hansı hissəsi risk kapitalını cəlb edir?

Müəssisə kapitalı üçün müraciət etmək nə qədər işdir?

    Professor Hall və Vudvordun məlumatlarına görə, müəssisə kapitalı dəstəkləyən orta qurucu 5.8 milyon dollarlıq kapitalla ayrılır.

Müəssisə kapitalı əldə etmək istəyən şirkətlərin təxminən 1% -i bunu əldə edir.

Müəssisə kapitalına sahib olub -olmayacağınızı öyrənmək aylarla il davam edə bilər.

Müəssisə kapitalı ilə dəstəklənən şirkətlər üçün gözlənilən nəticələr nələrdir?

Müəssisə kapitalı ilə dəstəklənən şirkətlər üçün uğursuzluq və satınalma IPO -dan daha çox görülür. 2008 -ci ildə Professor Hall və Woodward əvvəlki 20 ildə müəssisə kapitalı alan şirkətlər haqqında məlumat təqdim etdi. 22,004 şirkət qrupunda: 1

    9% IPO əldə etdi. IPO -da orta qurucunun 40 milyon dollarlıq səhm payı vardı. 2

26% -i alındı.

34% -i ölüb və ya 5 ildən artıqdır ki, maliyyələşdirilmədiyi üçün fəaliyyətini dayandırıb. Onların təsisçiləri yalnız maaşlarını qazanıblar.

31% -nin nəticəsi məlum deyil. Yəqin ki, bunların çoxu hələ də fəaliyyət göstərir. İndiyə qədər təsisçiləri yalnız maaşlarını qazandılar, baxmayaraq ki, bir neçəsi böyük bir çıxış əldə edə bilər.

Şəkil 1: Müəssisə kapitalına dəstək verən başlanğıc nəticələri. Məlumat bazası 1987 -ci ildən 2008 -ci ilə qədər müəssisə kapitalı alan 22004 şirkətdən ibarətdir. Şirkətlər həmin dövrün sonunda təhlil edildi. 5 ildən artıqdır ki, maliyyəsi olmayan şirkətlər ölü sayılır. "Əməliyyat/naməlum nəticə", bilinməyən çıxışları olmayan şirkətlər üçün tutulan bütün kateqoriyalardır. Məlumatlar Hall və Woodwardın Sahibkarlıq Riskinin Yüküdür.

Professor Hall və Woodward bu məlumatları sahibkarların gəlirlərini modelləşdirmək üçün istifadə etdilər. Qurucular üçün uğurlu bir çıxışın göründüyündən daha az ehtimal olduğunu tapdılar. Şirkətlərin 35% -i IPO -ya çıxsa və ya satın alınsa da, təsisçilərin 75% -nin səhm paylarından sıfır gəlir əldə etdiklərini təxmin edirlər. Bunun səbəbi, modellərində bəzi alışların o qədər kiçik olmasıdır ki, təsisçilərə pul qoymur. 3 Qalan 25%isə çox dəyərli bir səhm payı aldı. Hall və Woodward, orta sahibkarın 5.8 milyon dollarlıq sərmayə ilə çıxdığını təxmin edir. 4 Modellərinin fərziyyələri mübahisə üçün açıq olsa da, əksər müəssisə kapitalına əsaslanan startapların uğursuzluğunun ümumi nəticəsi məlumatlar tərəfindən dəstəklənir.

Belə ki, IPO nadir hallarda baş verir, lakin baş verdikdə çox yüksək qazanc əldə edə bilərlər və bu, müəssisə kapitalına dəstək verən startap qurucularının orta qazancını çox yüksək edir. Bu qazanc paylanması, Y Combinator qurucularının qazanclarını tapdığımız nəticələrə bənzəyir.

Şirkətlərin hansı hissəsi risk kapitalına malikdir?

Müəssisə kapitalının əldə edilməsinin orta hesabla çox dəyərli olduğunu bildiyimizə görə, təbii izləyici sual şirkətlərin hansı hissəsinin müəssisə kapitalına sahib olmasıdır. Bu suala iki yanaşma tətbiq edirik:

    Başlanğıcların sayını və müəssisə kapitalı müqavilələrinin sayını təxmin edirik

İşəgötürən kapitalistlərinin nə qədər müraciət etdiklərini qəbul etdiklərini qeyd edirik

Yanaşma 1. Neçə startup və VC sövdələşmələri var?

Bu yanaşmada, ABŞ -ın yeni şirkətlərinin sayını təxmin edirik, sonra hər il neçə şirkətin ilk müəssisə kapitalı müqaviləsini əldə etdiyini qeyd edirik.

Neçə yeni ABŞ şirkəti var?

ABŞ-ın yeni şirkətlərinin sayı ilə bağlı üç hesablama təqdim edirik: i) yeni işsiz şirkətlər, ii) yeni yaranan şirkətlər iii) yeni özünüməşğul olanlar.

Arxa fon üçün ABŞ -da bunlar var:

    6 milyon işəgötürən şirkət 5

21 milyon işsiz şirkət 6

25-55 yaşlarında 10 milyon özünüməşğul

Mən: Yeni işsiz şirkətlər

    Təxmini: Hər il 8 milyon işsiz şirkət doğulur

Metod: Hər il 800.000 yeni işəgötürən var. İşəgötürən olmayan şirkətlərin sayı, işəgötürən şirkətlərin sayından üç dəfə çoxdur və əlavə olaraq, onların doğum nisbəti işsiz şirkətlərdən iki dəfə çoxdur. 8

II: Yeni yaranan şirkətlər

    Təxmini: Hər il 1 milyondan çox yeni yaranan şirkət var

Metod: İndi 221 milyon işləyən Amerikalı var. PSED II, işləyən Amerikalıların 6% -nin bir şirkət qurduğunu və bunu ortalama 1,7 komandası ilə 8 milyon yeni şirkət yaratdığını təsbit etdi. 27% hər il yaranan şirkət kateqoriyasından çıxır (ya gəlir cəlb etməyə başlayaraq, ya da tərk edilməklə). Hər il yeni yaranan 27% şirkət varsa, hər il 1 milyon yeni yaranan şirkət var. (Əlavə 1 -də daha ətraflı müzakirə olunur)

III: Yeni işlə məşğul olanlar

    Təxmini: 25 ilə 55 yaşları arasında 1.4 milyondan çox amerikalı hər il özünüməşğul olur.

Metod: 25-55 yaşlarında 100,6 milyon işçi var. Onların 90,03% -i maaşlıdır. Hər il maaş alan işçilərin 1,4% -i özünüməşğul olur. Beləliklə, hər il 1,3 milyondan çox yeni özünüməşğul olur. 9

    Təxmini: Hər il 2-10 milyon yeni şirkət yaranır.

Metod: Bu üç təxmin kobud və qismən üst -üstə düşür, buna görə geniş bir etibar intervalı veririk.

Yeni şirkətlərdən neçəsi müəssisə kapitalı istəyir?

Əksər yeni şirkətlər müəssisə kapitalı əldə etmək istəmirlər. Bunlar künc mağazaları, restoranlar, saç stilistləri və s. Bəzi tədqiqatçılar müəssisə kapitalı əldə etmək istəyən yeni şirkətlərin nisbətini təxmin etdilər:

    Ou və Haynesin analizinə görə, 1990-cı illərdə kiçik işəgötürənlərin 2-4% -i müəssisə kapitalına namizəd idi.

PSED II -yə görə, yeni yaranan şirkətlərin 6% -i şirkətin doğulmasından beş il sonra əməliyyatlarının geniş miqyasda olacağını gözləyirdilər

Ümumiyyətlə, ABŞ-ın yeni şirkətlərinin 2-6% -nin "startaplar" olduğunu təxmin edirik. (Bu, Əlavə 2 -də daha ətraflı müzakirə olunur)

Hər il neçə yeni startap yaranır?

Hər il 2-10 milyon yeni şirkət varsa və onların 2-6% -i müəssisə kapitalı əldə etmək istəyirsə, o zaman hər il 40.000-600.000 yeni "startup" var.

Neçə müəssisə kapitalı müqaviləsi var?

1350 şirkət hər il ilk müəssisə kapitalı müqaviləsini alır. 10

Müəssisə kapitalı istəyən yeni şirkətlərin hansı hissəsi bunu əldə edəcək?

Hər il 1.350 şirkət ilk risk kapitalını əldə edərsə və 40-600.000 yeni şirkət qurulsa və risk kapitalını əldə etmək istəyərsə, o şirkətlərin 0.2-4% -i nəticədə əldə edəcək.

Yanaşma 2. Müəssisə kapitalistlərinə müraciət edənlərin hansı hissəsini qəbul etdiklərini söyləyirlər?

Müəssisə kapitalistlərinin nə qədər müraciət edənlərin qəbul etdiklərini oxuyaraq alternativ bir təxmin edə bilərik:

    David Hornik , müraciətlərini oxuduğu şirkətlərin 0.125% -0.4% -nimaliyyələşdirdiyini bildirir . 11

Pentech işçisi, 0.6-0.9 %qəbul etdiklərini bildirir . 12

David Rose , şirkətlərin 0.25% -ninqəbul edildiyini bildirir . 13

Müəssisə kapitalının illik kitabçası, müəssisə kapitalistlərinin müraciətlərin 1% -niqəbul etdiyini bildirir . 14

Bu, hər bir müəssisə kapital şirkətinin təxminən 0.1-1% müraciət qəbul etdiyini göstərir. Bir neçə dəfə riskli kapitalistlərə müraciət edərək, şirkətlər şanslarını bundan daha yüksək edə bilərlər. Bu, vençur kapitalına can atan yeni şirkətlərin 0,2-4% -nin nəticədə əldə etməsi ilə bağlı hesablamalara uyğundur.

Ümumi qiymətləndirmə və xəbərdarlıqlar:

Ümumiyyətlə, ən yaxşı təxminimiz, risk kapitalını əldə etmək istəyən yeni şirkətlərin təxminən 1% -nin nəticədə əldə etməsidir. Ancaq bəzi xəbərdarlıqlar var:

Müəyyən bir başlanğıcın müəssisə kapitalı əldə etmə şansı şirkətin ödəmə səviyyəsindən asılı olacaq. Bir şirkət çox gənc olduqda və ya yaradılma prosesindədir, lakin hələ də fəaliyyət göstərmirsə, müəssisə kapitalı əldə etmək şansı, şirkətin gəliri və işçiləri olduğu vaxtdan daha aşağıdır.

Bir başlanğıcın uğur qazanma şansı, məhsul, komanda və tətbiq keyfiyyəti kimi digər xüsusiyyətlərdən asılı olacaq. Məsələn, sürətləndirici proqramların məzunlarının şansları daha yaxşı görünür-onların 59% -i həmişə girov kapitalistlərindən olmasa da, 12 ay ərzində sonrakı maliyyələşməni alır. 15

Bəzi şirkətlərin müvəffəqiyyət qazanmaq üçün müəssisə kapitalına ehtiyacı yoxdur, çünki sahibinin şəxsi sərvəti, mələk investisiyası və ya borc götürməklə tələyə düşürlər. Bundan əlavə, bəzi şirkətlər xarici sərmayə tələb etməyəcək qədər gəlir əldə edirlər.

Müəssisə kapitalı üçün müraciət etmək nə qədər işdir?

Müəssisə kapitalı ehtimalı azdır, orta gəlir isə yüksəkdir. Soruşmaq üçün ağlabatan bir sual budur: "Müəssisə kapitalı əldə edə biləcəyimi öyrənmək nə qədər çəkəcək?"

Müəssisə kapitalı tətbiqinə ciddi yanaşılmadan əvvəl bir çox iş fəaliyyəti həyata keçirilməlidir. Maliyyələşmək üçün adətən istedadlı bir komandaya, prototipə və çəkicə malik olduğunuzu göstərməlisiniz. 16 Müəssisə kapitalistləri ilə şəxsən əlaqəniz varsa, müvəffəqiyyət şansı daha böyük və hazırlıq müddəti daha az ola bilər. 17 Şəxsən müəssisə kapitalistləri ilə əlaqəsi yoxdursa, müraciət etməzdən əvvəl müəssisə kapitalistlərini araşdırmaq hələ də vacibdir; bir çox tətbiqlər fondun bazar sahəsi siyasətinə uyğun olmadığı üçün atılır. 18

Şirkətlərin müəssisə kapitalı almağa meylli olduğunu düşünməyin başqa bir yolu, ilk dəfə müəssisə kapitalı sövdələşmələri mərhələsinə baxmaqdır. PWC, bir şirkətin ilk müəssisə kapitalını aldığı 1350 hadisədən 225 -ni toxum və ya başlanğıc mərhələsində verdiyini bildirir. 19 CB Insights daha yüksək bir rəqəm 843 verir. 20 Bu o deməkdir ki, nəticədə müəssisə kapitalı startupları alan startapların ən azı üçdə biri toxum və başlanğıc mərhələlərində irəliləmək üçün alternativ maliyyə vasitələrindən istifadə edir. Toxum maliyyələşdirməsinə mələk investorlar və inkubatorlar daxil ola bilər. Bu o deməkdir ki, bir çox şirkət müəssisə kapitalını əldə etməzdən əvvəl illərlə fəaliyyət göstərməlidir.

Ümumiyyətlə, müəssisə kapitalistləri ilə şəxsən əlaqəsi olmayan qurucular üçün, maliyyələşmədən əvvəl ümumiyyətlə aylardan illərə qədər iş tələb olunur.

Nəticə:

Müəssisə kapitalının qurucuları orta hesabla milyonlarla dollar qazanır. Bununla birlikdə, risk kapitalı müvəffəqiyyəti təmin etmir - əksər təsisçilər heç bir kapital olmadan çıxırlar. Müəssisə kapitalı üçün müraciət etmək aylarla il çəkir və müvəffəqiyyət qazanmaq perspektivləri aşağıdır (müəssisə kapitalı istəyən şirkətlərin 1% -i bunu əldə edəcək). Müəssisə kapitalına müraciət etmək dəyərli olsa da, başlanğıc müvəffəqiyyəti əldə etməyin asan və ya etibarlı bir yolu deyil.

Əlavələr

Əlavə 1: Neçə yeni yaranan şirkət var?

Hər il 1 milyondan çox yeni yaranan şirkət olduğunu təxmin edirik.

Yeni başlayan sahibkarlar (a) özünü firmanın yaradılması prosesində hesab edən şəxslər kimi müəyyən edilir; (b) yeni bir firma həyata keçirmək üçün bəzi davranışlarla məşğul olmuşdu - məsələn, bank krediti almaq, iş planı hazırlamaq, iş yeri axtarmaq və ya digər oxşar hərəkətlər etmək; (c) yeni müəssisənin bir hissəsinə sahib olması gözlənilir; və (d) yeni müəssisə hələ fəaliyyət göstərən bir işə çevrilməmişdir. s172

2013 -cü ilin iyul ayında ABŞ əhalisi 316,1 milyon idi. 18-74 yaşlarında olan hissə təxminən 69.8%və ya 221 milyon idi. 2005 -ci ildə Sahibkarlıq Dinamikasının Panel Araşdırması (PSED II, Cədvəl 3.1) Amerikanın əmək qabiliyyətli əhalisinin 5.96% -nin yeni yaranan şirkətlərin qurucuları olduğunu təsbit etdi. Bu rəqəm olduqca sabitdir: 1999 -cu ildə PSED -in araşdırmasına görə, böyüklərin 5.62% -ində yeni başlayan bir başlanğıc var. Hazırda ABŞ -da çalışan 221 milyon əhalinin 6% -i yeni yaranan şirkətlərin qurucularıdırsa, bu 13 milyon fərddir. Ortalama komanda ölçüsü 1.7 (p173) olduğu üçün bu, 7.7 milyon yaranan firma edir. Bir ildən sonra bu firmaların 12.9% -i gəlir əldə edir və ya uğursuz olur. (Cədvəl 2, PSED I, II, Uyğunlaşdırılmış Keçidlər Dataset.) Əvəz edilməyə nail olmaq üçün 1 milyon (7,7 milyondan 12,9%) firmanın bir yaşdan kiçik olması lazımdır.Hər il başlayan yeni başlayan şirkətlərin ümumi sayı bundan çox olmalıdır. Yeni yaranan firmaların işəgötürən və qeyri -işəgötürən firmaların xəbərçisi olub -olmadığı və ya müəssisə kapitalı üçün müraciət etmək üçün alternativ bir yol olaraq daha yaxşı təsvir edilib -edilmədiyi aydın deyil. Bu hesablamada bir çox addımlar var və buna görə də çox təxmindir.

Əlavə 2: Neçə başlanğıc müəssisə kapitalı üçün müraciət edir?

Yeni firmaların (

    PSED II -yə görə, yeni yaranan firmaların 6% -i əhəmiyyətli artım proqnozlaşdırır. "6.0%-nin əhəmiyyətli bir kateqoriyaya daxil olması gözlənilir - 4 milyon dollardan çox satış və ya 50 -dən çox iş və ya hər ikisi" (PSED II). Böyümə, yeni başlayan firmaların ən çoxu 6% -nin əsl başlanğıc olduğunu irəli sürən bir başlanğıc üçün xarakterik bir xüsusiyyətdir. Digər tərəfdən, bu firmaların hamısı müəssisə kapitalı üçün müraciət etməyəcək, buna görə də bu rəqəm çox yüksək ola bilər.

Ou və Haynesin hesablamalarına görə, işçiləri olan ABŞ-ın kiçik şirkətlərinin 100.000-200.000 (2-4%) hissəsi 90-cı illərin ortalarında VC maliyyələşdirilməsinə namizəd idi. Metodologiyasını təfərrüatlı şəkildə təsvir etmirlər, sadəcə bunları söyləyirlər: "Hesablamalar 1990 -cı illərin ortalarında ən az 5 və ya daha çox işçisi olan yüksək inkişaf firmalarına dair Siyahıyaalma Bürosunun məlumatlarından götürülmüşdür."

Kaufman Firma Araşdırmasında, 26 firma (0.84%) ilk ilində risk kapitalını əldə etdi. KFS hesabatında, ortalama 3+ milyon dollar deyil, ortalama sövdələşmənin 1,1 milyon dollar olduğu qeyd edildi. Beləliklə, bir çox respondentin investorlarını səhv təsnif etdikləri fərziyyəsini irəli sürürlər: "Bəzi firmalar həqiqətən də mələk investorları risk kapitalına aid edə bilərlər, çünki orta məbləğlər olduqca aşağıdır".

1999 -cu ildə PSED I sorğusunda, yeni yaranan firmaların 26 (3%) qurucusu müəssisə kapitalı istəmişdi və 10 (1.2%) bunu əldə etmişdi. PSED I -in məlumatlarından istifadə edərək, hazırda 10.7 milyon (Cədvəl 3.1) sahibkarın olduğu təxmin edilir və buna görə də 1.2% -i müəssisə kapitalı əldə etsəydi, bu, müəssisə kapitalı müqaviləsi olan 130.000 sahibkara bərabər olardı - nəzərə alınmaqla çox çox 1987 -ci ildən 2005 -ci ilə qədər Hall və Woodward yalnız 55.000 sövdələşmə kəşf etdi (Yeni Şirkətlərə Başlama Həvəsləri). Bu, nümunə götürmə səhvindən və ya sahibkarların mələk sövdələşmələrini müəssisə kapitalı sövdələşmələri kimi səhv təsvir etməsindən qaynaqlana bilər.

Bu rəqəmlərə əsaslanaraq, yeni firmaların 2-6% -nin müəssisə kapitalı istədiyini təxmin edirik. Yeni firmaların bu sorğularla müəyyən edilənlərdən daha iddialı olduğunu düşünsək, daha yüksək bir qiymətləndirmə verə bilərik. Daha yaxşı təxminlər ortaya çıxsa, təxminimiz əhəmiyyətli dərəcədə dəyişə bilər.