Birja Bubblesunun Ən Son İşarəsi: Şirkət Mənfəəti Artıq Fərqi Yoxdur

Wall Street, indiyə qədər heç bir pul qazanmayan potensial yaxşı bir fikir üçün nə qədər ödəməyə hazırdır? Görünür çox şey var.

The Leuthold Group-un tədqiqat direktoru Scott Opsal-ın son hesabatına görə, investorlar mənfəət gətirməyən şirkətlərə dot-com balonundan bəri hər zamandan çox pul tökürlər.

Bu gün bazar kapitallaşmasına görə ən böyük 1500 şirkətdən 200-ü son üç ilin heç birində sərfəli olmadı. Ancaq investorlar onları cəzalandırmaq əvəzinə, ümumi bazar dəyəri 2,3 trilyon dollardan çox olan mükafatlandırdılar. Wall Street, 1990-cı illərin sonlarından bəri bu qədər yüksək bazar dəyərlərini zərərli şirkətlərə bağlamaq istəmirdi (və o zaman da, zərərli şirkətlərin ümumi bazar dəyəri indiki səviyyəsinin yarısı da deyildi). Əlbəttə ki, gələcəkdə bir şirkətin gəlirli olacağına bahis edirsinizsə, riskə gedəcəksiniz.

"Təxminən hər şeyin baş verə biləcəyi bu xəritəsiz bölgələrə gedirsiniz" deyir Opsal.

Bəs investorların pullarını atmağa həvəsli olduqları bu şirkətlər nələrdir? Opsal, ilk növbədə, sərmayəçilərin quldurluq edəcəklərinə ümid bəslədikləri bir sahədə müəyyən bir işi olanlardır, lakin hələ tam olaraq açılmadığını söyləyir.

Onun nümunələri arasında bitki mənşəli ət şirkəti Beyond Meat, istifadə olunan avtomobillər e-ticarət platforması Carvana və axın platforması Roku da var. (Beyond Meat and Carvana Pulun şərh tələbinə cavab vermədi; bir Roku təmsilçisi, şirkətin gələcək böyüməsini inkişaf etdirmək üçün bu işə investisiya qoymağa davam edəcəyini daxil edən 2020-ci ilin dördüncü rübündə yazdığı məktubun bir hissəsini Pula işarə etdi.)

İnvestorlar çox boğa deyilmi?

Normalda, investorlar bəzi dividend ödəyə biləcək keyfiyyətli, aşağı dəyişkənlikli səhmlərə güvənməkdən məmnun ola bilərlər.

Ancaq hal hazırda hər şey normal deyil. Bitcoin - heç bir dividend və faiz ödəməyən kriptovalyutası yüksəlir və göbələklənməyən ayələr maniası, Lebron James’in rəqəmsal sənəti üçün minlərlə dollardan bəhs edən insanlara və bədən üçün Pop-Tart ilə cizgi pişiyinə sahibdir. Reddit-də gündəlik ticarətçilərdən ibarət bir ordu bu yaxınlarda "mem stocks" göndərdi və Tesla-nın səhmləri dayandırılamaz görünür, Dow və S&P 500 isə rekord həddə çatmağa davam edir.

Opsal deyir ki, bunun birja köpüyü görəcəyimiz anlamına gəlsə də, müzakirə oluna bilər, amma zərərli şirkətlərin bu qədər böyük bazar dəyərinə sahib olması bazar əhval-ruhiyyəsinin yüksək olduğunu göstərir. Bir çox investor üçün investisiyalardan ildə 8% -dən 10% -ə qədər qazanmaq artıq onu azalda bilməz. Ev qaçışlarını axtarırlar.

Opsal, "Yalnız başlanğıc və ixtiraçılar arasından çıxaraq bütün paketdən bir çempion qalib gələ bilərsiniz" deyir.

Dot-com balonuna qayıdış

İnvestorlar 20 ilə yaxındır zərərli şirkətlərə bu qədər etimad göstərmirlər. Bəs indidən sonra arasında nə var?

Dəyişən bir dünya. 1990-cı illərin sonunda bu dəyişiklik İnternet sayəsində baş verdi. Ölkədə 1984-cü ildə kompüteri olan ev təsərrüfatlarının% 8-dən 2000-ci ildə Dell və Apple-ın müştərilər üçün hazırladığı üçün% 51-ə keçdik. Ümumdünya Şəbəkəsi dünyadakı insanları bir-birinə bağladı və 20 il sonra, ehtimal ki, mağazada olduğunuz qədər, çox olmasa da, onlayn alış-veriş edirsiniz.

Dünya bir daha dəyişir ... və sürətli. Opsal deyir ki, yaşıl inqilabın zirvəsindəyik və bulud kompüterlərində və hətta kosmik turizmdə yenilikləri görməyə davam edirik. Bu dəyişikliklərdən hər hansı biri Amazon Prime hesabı ilə "satın al" vuruşu kimi adi hal alarsa, bu dəyişikliklərə bahis olan bəzi səhmlər həqiqi qalib olacaq.

Risk nədir?

Qurulmuş və gəlirli bir şirkətin proqnozunu yaratmaq üçün - Nike və ya Starbucks düşünün - analitiklər mənfəət həddi və tarixi böyümə sürəti kimi rəqəmlərə baxa bilərlər. Ancaq hələ qazanc gətirməyən bir şirkət?

"Biz demək olar ki, hər hansı bir sayını havadan seçib digərini olduğu kimi qoruya bildik" deyir Opsal.

Bu şirkətlərin göstəricilərindən biri, hər rübdə bir şirkətə daxil olan və çıxan nağd pulu ölçmənin bir yolu olan sərbəst pul axınıdır. Rəhbərlik bilir ki, pul axını yarada bildikləri müddətcə, görmə qabiliyyətlərini reallaşdıracaq qədər işdə qala bilərlər, deyə Opsal əlavə edir. Ancaq tükənsələr, oyun bitmiş ola bilər.

Orta əsr xəritəkarlarının “Budur Ejderhalar” ifadəsi ilə pulsuz əraziləri etiketləməsi iddiası əsassız olsa da, burada bir bənzətmə üçün yetişmişdir.

"Görmə ehtiyatları ölkəsinə üzmək və bunun üçün böyük bir qiymət ödəmək istəyirsinizsə, yer üzündən yıxıla bilərsiniz" deyir Opsal. "Əjdahalar tərəfindən yeyilə bilərsən."